Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yedi portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunun tasfiyesine yönelik kararı, fon yatırımcılarının yanı sıra Borsa İstanbul’daki olası etkileri izleyen yatırımcıların da gündemine oturdu. En çok sorulan sorular ise oldukça somut: Hangi fonlar tasfiye edilecek, para ne zaman hesaba geçecek, altı ay beklemek zorunlu mu, THF ve TP2’deki temerrüt ne anlama geliyor ve fon portföylerindeki hisseler nasıl etkilenebilir?
Bu rehber, 17-21 Eylül 2026 arasında yayımlanan SPK ve KAP açıklamalarını yatırımcı gözüyle sadeleştiriyor. Güncel fon kodlarını, şirket bazında listeyi, ilgili hisseleri ve yeni açıklamaları tek ekranda izlemek için SPK tasfiye edilen fonlar listesi sayfamızı kullanabilirsiniz.
Kısa cevap: Tasfiye kararı, fondaki paranın otomatik olarak kaybolduğu anlamına gelmez. Fon portföyündeki varlıklar yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek nakde çevrilir; elde edilen nakit, mutabakatı tamamlanan yatırımcılara katılma payı oranında aktarılır. SPK’nın açıkladığı 6 ay azami süredir; sürecin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmez.
SPK tasfiye edilen fonlar kararı ne anlama geliyor?
SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli 2026/60 sayılı bülteniyle belirli yatırım fonlarının Kurulca tayin edilen yöntemle tasfiye edilmesine karar verildi. Ertesi gün yayımlanan 2026/61 sayılı bülten ve KAP duyurusu; tasfiyeyi hangi kurumların yürüteceğini, mutabakat sürelerini, varlıkların satış yöntemini ve yatırımcı ödemelerinin nasıl yapılacağını ayrıntılandırdı.
20 Eylül tarihli Kurul kararıyla özel tasfiye esaslarındaki azami süre üç aydan altı aya çıkarıldı. SPK’nın 21 Eylül açıklamasında bu değişikliğin, fon portföylerindeki varlıkların piyasa koşulları dikkate alınarak mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesi için yapıldığı belirtildi. Açıklamanın kritik noktası şudur: Altı ay, sürecin hedeflenen bitiş tarihi değil üst sınırıdır. Koşullar elverirse tasfiye daha erken tamamlanabilir.
Bu süreçte “fon tasfiye ediliyor” ifadesi, fon portföyünün bir günde ve fiyat gözetilmeden satılacağı anlamına da gelmez. Yetkilendirilen bankaların satışları yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likiditeyi dikkate alarak kademeli biçimde yürütmesi öngörülüyor.
Tasfiye listesinde hangi şirketler ve kaç fon var?
Güncel listede yedi portföy yönetim şirketine ait toplam 131 fon bulunuyor:
Portföy yönetim şirketi | Tasfiye kapsamındaki fon sayısı | Süreci yürüten banka |
|---|---|---|
Pardus Portföy | 42 | T.C. Ziraat Bankası |
Hedef Portföy | 31 | T.C. Ziraat Bankası |
Atlas Portföy | 16 | T.C. Ziraat Bankası |
Bulls Portföy | 15 | T.C. Ziraat Bankası |
Pusula Portföy | 12 | T.C. Ziraat Bankası |
A1 Capital Portföy | 9 | T.C. Ziraat Bankası |
Tera Portföy | 6 | Türkiye İş Bankası |
Toplam | 131 | — |
İlk paylaşımlarda 130 fon ifadesi görülmüş olsa da 2026/61 sayılı bültendeki güncel kapsam 131 fondur. Bu nedenle karar verirken sosyal medya görselleri yerine fon kodlarının yer aldığı güncel KAP/SPK listesini esas almak gerekir.
Altı aylık tasfiye süreci adım adım nasıl işleyecek?
Tasfiye mekanizmasını tek bir ödeme günü gibi değil, art arda tamamlanan mutabakat, devir, nakde dönüş ve dağıtım aşamaları olarak düşünmek daha doğru olur.
Yatırımcı ve katılma payı kayıtları eşleştirilir
Tasfiye usul ve esaslarının yürürlüğe girmesini izleyen iki iş günü içinde, her fonun tedavüldeki toplam katılma payı ile yatırımcıların MKK nezdindeki bireysel saklama hesapları karşılaştırılır. Rehin, haciz, tedbir, diğer takyidatlar ve gerçekleşmemiş emirler de bu mutabakatın parçasıdır.
Bu aşama, “hangi yatırımcının kaç payı var?” sorusunun resmi kayıtlara göre netleştirilmesini sağlar. Yatırımcının banka ya da aracı kurum ekranındaki bilgileri kontrol etmesi yararlı olsa da tasfiye hesabının temelini resmi saklama kayıtları oluşturur.
Fonun varlık, borç, alacak ve giderleri mutabakata bağlanır
Fonların repo, ters repo, Borsa Para Piyasası, mevduat, katılma hesabı, kredi, türev işlem ve benzeri kalemlerinden doğan borç ve alacakları; önceki saklama kuruluşu, yetkili banka ve Takasbank arasında eşleştirilir. Fondan karşılanabilecek giderler de fon hizmet birimiyle birlikte kontrol edilir.
SPK’nın özel usulünde bu işlemlerin Kurul kararını takip eden en geç 10 iş günü içinde tamamlanması öngörülüyor. Bu süre, tüm yatırımcı ödemelerinin on iş gününde biteceği anlamına gelmez; muhasebe ve mutabakat altyapısının tamamlanması için belirlenmiş süredir.
Portföy varlıkları kademeli olarak nakde çevrilir
Fon portföyündeki hisse senetleri ve diğer finansal varlıklar, yetkilendirilen bankanın belirleyeceği sıklıkta verilecek satış talimatlarıyla nakde dönüştürülür. Satış kararlarında yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları dikkate alınır.
Belirli vadeye sahip ters repo, mevduat, katılma hesabı veya benzeri araçlarda vade sonunun beklenmesi mümkün olabilir. Satışlardan ve vadesi gelen işlemlerden elde edilen nakit, ödeme planına kadar para piyasası araçlarında değerlendirilebilir. Bu yaklaşım, bütün varlıkların tek günde piyasaya verilmesi yerine kontrollü bir tasfiye hedeflendiğini gösterir.
Nakit oluştukça yatırımcıya dönemsel ödeme yapılabilir
Yetkili bankaların belirleyeceği dönemlerde elde edilen nakit, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına fon katılma payı sahipliği oranında aktarılır. Dolayısıyla yatırımcıların tamamı için yalnızca tek bir nihai ödeme günü olması gerekmiyor; portföy nakde döndükçe ara veya dönemsel ödemeler yapılabilir.
Tasfiye en geç altı ay içinde tamamlanır
SPK’nın 21 Eylül 2026 açıklamasına göre özel tasfiye esaslarındaki süre altı aya çıkarıldı. Bu, varlık satışlarında piyasa etkisini azaltmak için tanınan azami süredir. Süreç piyasa ve portföy koşullarına bağlı olarak daha erken tamamlanabilir.
Özet akış şöyledir:
SPK kararı → MKK ve banka mutabakatı → varlık/borç/alacak kontrolü → portföyün kademeli satışı → dönemsel ödemeler → nihai tasfiye ve terkin
Yatırımcı parasını ne zaman alacak?
Herkes için şimdiden kesin bir ödeme tarihi söylemek doğru değildir. Ödeme takvimi; ilgili fonun portföy yapısına, varlıkların likiditesine, vadeli işlemlerin bitiş tarihlerine, mutabakatın tamamlanmasına ve satışlardan oluşan nakde bağlıdır.
Üç nokta özellikle önemlidir:
Altı ay beklemek zorunlu değildir. Nakit daha erken oluşursa bankalar dönemsel ödeme yapabilir.
Altı ay bir üst sınırdır. SPK, sürenin mutlaka tamamının kullanılmayacağını açıkça belirtti.
Ödenecek tutar ilk yatırılan para değildir. Yatırımcı, tasfiye sonucunda oluşan net değer içindeki payına karşılık gelen tutarı alır. Portföydeki varlıkların hangi fiyatlardan nakde çevrildiği bu nedenle önemlidir.
Fon portföyü değer kazanabilir veya kaybedebilir; satış maliyetleri, yükümlülükler ve giderler de nihai bakiyeyi etkileyebilir. Bu sebeple “fon tasfiyeye girdi, ana para aynen ödenecek” şeklinde bir garanti yoktur. Aynı şekilde “tasfiye kararı çıktı, bütün para kayboldu” yorumu da doğru değildir.
Satış talimatı veren yatırımcının işlemi ne olacak?
Özel tasfiye kuralları bir kesim tarihi tanımlıyor. İhbarlı fonlarda 17 Eylül 2026 saat 13.30’dan sonra verilen iade talimatları; para piyasası fonlarında ise izahnamede belirtilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen talimatlar tasfiye esasları kapsamında ele alınıyor.
TEFAS üzerinden verilmiş ancak gerçekleştirilememiş fon satış emirlerinden doğan tutarlar fon hesabına borç olarak kaydediliyor. SPK düzenlemesine göre, portföyün nakde çevrilmesiyle elde edilen kaynakla bu borçların öncelikli olarak ödenmesi öngörülüyor.
Yatırımcının emri daha önce gerçekleşmiş ve satış fiyatı ilgili fonun işlem esaslarına göre oluşmuşsa, sonraki günlerdeki fon fiyat hareketleri o işlemi otomatik olarak yeniden fiyatlamaz. Buradaki sorun, oluşmuş satış bedelinin vadesinde ödenememesi ise konu “fiyatın yeniden hesaplanması” değil “ödemenin gecikmesi”dir.
THF ve TP2 temerrütte: Bu ne anlama geliyor?
Tera Portföy, THF ve TP2 fonlarında katılma payı iade ödemelerine ilişkin temerrüt oluştuğunu KAP’ta açıkladı. Temerrüt, en basit ifadeyle, vadesi gelmiş bir ödeme yükümlülüğünün zamanında yerine getirilememesidir.
Bu kavram üç yanlış anlaşılmadan ayrılmalıdır:
Temerrüt, satış emrinin iptal olduğu anlamına gelmez. Gerçekleşmiş işlemden doğan alacak varlığını korur.
Temerrüt, paranın kesin olarak kaybolduğu anlamına gelmez. Ödemenin geciktiğini ve ilgili takas/teminat mekanizmalarının devreye girdiğini gösterir.
Temerrüt, koşulsuz devlet veya Takasbank garantisi anlamına da gelmez. Likidite ve teminat yetersizliği ödeme süresini uzatabilir.
THF ve TP2, Tera Portföy fonları olduğu için bu fonların tasfiye sürecini Türkiye İş Bankası yürütüyor. SPK’nın özel yönteminde gerçekleşmemiş TEFAS iade taleplerinden doğan borçlara nakit oluştukça öncelik verilmesi, ödeme bekleyen yatırımcı açısından en kritik hükümlerden biridir.
Beklenen günler için faiz ödenir mi?
Takasbank uygulamalarında temerrüde düşen üyeye temerrüt faizi uygulanabilir. Bununla birlikte tahsil edilen temerrüt faizinin tamamının yatırımcının hesabına otomatik olarak yatırılacağı sonucu çıkarılmamalıdır. Karşı tarafın temerrüdü nedeniyle alacağını alamayan TEFAS üyesine yapılabilecek mağduriyet ödemesinin nihai yatırımcıya nasıl yansıtılacağı dağıtıcı banka veya aracı kurum bazında ayrıca değerlendirilir.
Bu nedenle yatırımcı, dağıtıcı kurumundan geciken ödeme için hangi hesaplamanın yapıldığını ve varsa faiz/mağduriyet ödemesinin nasıl uygulanacağını yazılı olarak sormalıdır.
Fon malvarlığı portföy yönetim şirketinin borcundan ayrı mı?
Evet. Yatırım fonu malvarlığı, kurucunun ve portföy yönetim şirketinin kendi malvarlığından ayrıdır. Fon katılma payı, yatırımcıya fon portföyünde pay sahipliği hakkı verir. Portföy yönetim şirketinin kendi borçları nedeniyle doğrudan fon malvarlığına başvurulması genel kural değildir.
Ancak bu hukuki ayrım, fonun net değerinin değişmeyeceği anlamına gelmez. Yatırımcı açısından belirleyici olan; fonun kendi portföyündeki varlıkların gerçek değeri, borç ve alacakların durumu, varlıkların ne kadar sürede ve hangi fiyatlardan satılabildiği ile tasfiye giderleridir.
Tasfiye kararı hisseleri nasıl etkileyebilir?
Tasfiye kapsamındaki fonların portföylerinde Borsa İstanbul payları bulunuyorsa, bu hisselerde satış ihtiyacı gündeme gelebilir. Fakat “fonun portföyünde hisse var” bilgisi tek başına kesin fiyat düşüşü tahmini yapmak için yeterli değildir.
Olası piyasa etkisini değerlendirirken şu değişkenler birlikte okunmalıdır:
Fonun ilgili hissede taşıdığı pozisyonun büyüklüğü,
Pozisyonun hissenin fiili dolaşımdaki paylarına oranı,
Hissenin günlük ortalama işlem hacmi ve emir defteri derinliği,
Birden fazla fonun aynı hissede yoğunlaşıp yoğunlaşmadığı,
Satışların hangi zaman aralığına yayıldığı,
Fonun diğer yükümlülükleri ve nakit ihtiyacı.
SPK’nın süreyi altı aya çıkarmasının temel gerekçesi de portföy yapıları ve piyasa koşulları gözetilerek varlıkların mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesine alan açmaktır. Bu karar, satış baskısını tamamen ortadan kaldırmaz; ancak zorunlu satışların daha uzun zamana yayılabilmesini sağlar.
Piyasada dolaşan toplam fon büyüklüğü veya olası hisse satışı tahminleri resmi tasfiye bakiyesi değildir. Farklı araştırma kurumları farklı tarih, portföy açıklaması ve yöntem kullandığı için sonuçlar doğrudan karşılaştırılamaz. Bu tür raporlar senaryo analizi olarak görülmeli; kesin satış emri veya hedef fiyat gibi okunmamalıdır.
Yatırımcı şimdi ne yapmalı? 7 maddelik kontrol listesi
Panikle işlem yapmak yerine kayıtları ve resmi açıklamaları düzenli takip etmek daha sağlıklı bir yol haritası sunar:
Fon kodunuzu doğrulayın. Benzer isimli fonlar olabilir; karar kapsamını isimden değil üç harfli fon kodundan kontrol edin.
Emir zamanını ve durumunu kaydedin. Talimat tarihi, saati, valör tarihi, gerçekleşen pay ve fiyat bilgilerini ekran görüntüsü veya ekstreyle saklayın.
Dağıtıcı kurumdan yazılı bilgi isteyin. Bekleyen alacak tutarını, işlemin gerçekleşme durumunu ve ödeme planını sorun.
MKK kayıtlarınızı kontrol edin. e-YATIRIMCI veya kurum ekstreleri üzerinden pay adedinizin doğru göründüğünden emin olun.
KAP açıklamalarını fon koduyla izleyin. Sosyal medya paylaşımları yerine SPK, KAP, MKK, Takasbank ve yetkili bankaların duyurularını esas alın.
Kısmi ödeme olasılığını hesaba katın. Nakit oluştukça dönemsel ödeme yapılabileceği için hesap hareketlerini takip edin.
Şüpheli vaatlere karşı dikkatli olun. “Paranızı hemen çıkarırız” iddiasıyla ücret, şifre veya doğrulama kodu isteyen kişi ve hesaplara bilgi vermeyin.
En sık karıştırılan durumlar
Durum | Ne anlama gelir? | Ne anlama gelmez? |
|---|---|---|
Tasfiye kararı | Fon portföyünün nakde çevrilip bakiyenin pay sahiplerine dağıtılması | Fon varlıklarının otomatik olarak yok olması |
6 aylık süre | Tasfiye için belirlenen azami süre | Her yatırımcının parasını tam 6 ay sonra alacağı |
Temerrüt | Vadesindeki ödemenin zamanında yapılamaması | Satışın kendiliğinden iptali veya alacağın silinmesi |
Dönemsel ödeme | Nakit oluştukça kısmi dağıtım yapılabilmesi | Bütün fonların aynı tarihte aynı oranda ödeme yapması |
Hisse yoğunlaşması | Tasfiye sırasında potansiyel satış baskısı göstergesi | Hissenin kesin düşeceği veya tamamının hemen satılacağı |
Sıkça sorulan sorular
SPK kaç fonun tasfiyesine karar verdi?
Güncel özel tasfiye listesinde yedi portföy yönetim şirketine ait toplam 131 yatırım fonu bulunuyor. Fon kodları ve şirket bazında dağılım için güncel liste sayfası kontrol edilmelidir.
Fon tasfiye olursa param yanar mı?
Hayır. Tasfiye, fon portföyünün nakde çevrilerek borç ve yükümlülükler sonuçlandırıldıktan sonra kalan bakiyenin katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılmasıdır. Ancak ödenecek tutar fonun tasfiye değerine bağlıdır; ilk yatırılan tutar garanti edilmez.
Altı ay boyunca ödeme yapılmayacak mı?
Hayır. Altı ay azami süredir. Portföyden nakit oluştukça yetkili banka tarafından belirlenen dönemlerde ödeme yapılabilir ve süreç altı aydan önce tamamlanabilir.
Satış talimatı vermeyen yatırımcı hakkını kaybeder mi?
Tasfiye, yatırımcının resmi saklama kayıtlarındaki katılma payı sahipliğini ortadan kaldırmaz. Nihai dağıtım bu pay sahipliği ve tamamlanan mutabakat üzerinden yapılır. Yatırımcı yine de kayıtlarını ve duyuruları kontrol etmelidir.
Tasfiye sırasında fon fiyatı nasıl belirlenir?
Yatırımcıya düşecek nihai tutar, portföy varlıklarının tasfiye değerleri, fonun borç ve alacakları, giderleri ve yatırımcının pay oranına göre şekillenir. Bu nedenle başlangıçtaki yatırım tutarıyla bire bir aynı olmak zorunda değildir.
THF ve TP2 yatırımcısı parasını ne zaman alacak?
Kesin tarih, nakit oluşumu ve yetkilendirilen Türkiye İş Bankası’nın ödeme planına bağlıdır. Gerçekleşmemiş TEFAS iade taleplerinden doğan borçların, tasfiye sırasında oluşan nakitle öncelikli ödenmesi öngörülüyor. Resmi KAP açıklamaları izlenmelidir.
THF veya TP2’de satış fiyatım yeniden hesaplanır mı?
Satış işlemi ilgili fonun işlem esaslarına göre gerçekleşmiş ve fiyat oluşmuşsa, ödemenin gecikmesi işlemi kendiliğinden sonraki günün fiyatına taşımaz. Temerrüt, oluşmuş bedelin vadesinde ödenememesiyle ilgilidir.
Fonlardaki hisseler bir anda satılacak mı?
SPK’nın açıkladığı yönteme göre satışlarda yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilecek. Azami sürenin altı aya çıkarılması, satışların piyasa koşullarına göre zamana yayılabilmesi için ek alan sağlıyor.
Hangi banka hangi fonların tasfiyesini yürütüyor?
Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası; A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula Portföy fonlarında T.C. Ziraat Bankası görevlendirildi.
En güvenilir güncel bilgi nereden takip edilir?
Öncelik sırası SPK bültenleri ve basın duyuruları, KAP fon açıklamaları, MKK kayıtları, Takasbank kuralları ve yetkilendirilen bankaların bildirimleri olmalıdır. e-borsa’nın güncel takip sayfası bu resmi kaynakları tek yerde özetler.
Sonuç: Takvimden önce portföyün niteliğine bakın
SPK tasfiye edilen fonlar sürecinde yatırımcı açısından asıl mesele yalnızca “kaç gün süreceği” değildir. Fonun hangi varlıkları taşıdığı, bu varlıkların likiditesi, borç ve alacak mutabakatı, satışların gerçekleştiği fiyatlar ve oluşan nakdin dağıtım planı birlikte değerlendirilmelidir.
Bugün için bilinen çerçeve nettir: 131 fon özel tasfiye yöntemine tabi, Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası; diğer altı şirkette Ziraat Bankası yetkili, kayıt mutabakatları ve portföy tasfiyesi belirlenen kurallarla yürütülecek, nakit oluştukça dönemsel ödeme yapılabilecek ve altı aylık süre zorunlu bekleme değil azami süredir.
Fon kodu bazında güncel listeyi, şirket dağılımını, THF ve TP2 açıklamalarını, ilgili hisseleri ve yeni gelişmeleri takip etmek için SPK tasfiye edilen fonlar güncel takip ekranını yer imlerinize ekleyebilirsiniz.
Resmi kaynaklar
Bilgilendirme: Bu içerik 21 Eylül 2026 tarihindeki resmi açıklamalar esas alınarak hazırlanmıştır. Yatırım tavsiyesi değildir. Tasfiye takvimi ve ödeme bilgileri yeni KAP/SPK duyurularıyla değişebileceğinden işlem yapmadan önce güncel resmi belgeleri kontrol edin.
